2018 年環球市場展望 : 環球多元收益

  • 2017年12月21日
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    我是Eugene Philalithis,富達多元收益基金經理。

    我擁有 20 年的投資經驗,在富達工作 10 年,管理超過 180 億美元資產。

    展望 2018 年,如果先從今年說起,我們意外發現市場對美國聯邦儲備局的加息,或許多經濟和地緣政治的不確定性,都表現冷靜。

    如果增長持續強勁,央行可能會開始刪減某些經濟措施和支持。

    如果情況發生在全球經濟強勢增長的局面下,將對類似股票的增長型資產有利,特別是持續帶來收益的資產。但是類似優質政府債券的資產類別,則會在這樣的環境下備受考驗,表現可能會略遜一籌。

    全球經濟強勢增長將進一步對信貸循環帶來支持,儘管資本升值的潛力較低,高收益債券將繼續帶來類似收入的回報。

    我認為明年令投資者感意外的,將會是通脹。

    展望未來通脹的環境低迷,美國聯邦儲備局對市場價格頗為樂觀。但如果通脹真的重臨,而且美國勞工市場將因為緊縮而帶動工資上漲,最後將導致價格上升。

    如果發生這樣的狀況,而且市場沒有做好應對的準備,就可能會影響優質政府債券、美國國債,甚至是歐洲政府債券。

    但此舉也將衝擊到美元,而且美國聯邦儲備局加息將使美元走強,進而特別影響到新興市場貨幣。

    這會引起一些波動,但我們仍看好明年新興市場當地貨幣的基本面。

    針對明年的投資機會,我們仍維持固有策略,平均配置投資組合內增長型和防守型資產的比例。

    在增長方面,我們特別看好金融業,例如:銀行,包括債券和股票兩方面。

    這是能在加息環境中表現良好的資產類別。

    另一方面,如果我們看到央行對高通脹或強勁增長反應進取,這將衝擊增長情況,因此我們投資組合內的防守性資產將能提供平衡風險的作用。

    為免受這情況影響,我們將持續於合適的水平吸納防守性資產,例如:美國國債或政府債券。